尽管印度是全球增长最快的汽车市场之一，购买汽车类股却不见得是获利的最好途径。部分分析师表示，更明智的选择应该是那些制造汽车零部件的印度公司。
印度是汽车零部件行业的新兴力量，原因之一在于外包浪潮使印度和该行业都从中受益。零部件制造商预计年销售额将增长30%，印度汽车零部件制造商协会(Automotive Component Manufacturers Association)预计2010年的销售额将从目前的10多亿美元增加到27亿美元。
生产成本低廉是最大的优势。通用汽车(General Motors)表示，在印度生产的汽车配件要比美国和欧洲生产节约成本30%，比在韩国和墨西哥低大约15%。全球汽车制造商都注意到：通用汽车上周表示，预计2008年时将从印度的汽车配件年采购额将达到10亿美元，而今年的采购金额为1.2亿美元。
这对印度最大的汽车零部件出口商Bharat Forge等公司而言，的确是一个好消息。该公司的股价已不便宜，达到了截至明年3月份财年每股收益预期的20倍左右，而印度部分汽车类股的本益比基本都在12倍左右。
但许多分析师认为，Bharat Forge具有巨大的上涨潜力，他们预计由于越来越多的外国汽车制造商从印度采购零部件，该公司的收益将加速增长。
周三，Bharat Forge的股价上涨近2%，收于310.10卢比（7.13美元）。该股自1月初以来上涨了43%，而同期孟买证券交易所敏感指数的涨幅不足16%。
Enam Securities驻孟买汽车分析师多什(Jiten Doshi)认为，Bharat Forge的股价能在两年内达到500卢比。他说，这不仅仅是成本方面的优势，还在于Bharat Forge的设计和开发能力。Bharat Forge有三分之一的收入来自印度，多什认为，该公司具有高速增长的效率，尤其是其商务车车轴等产品。
铝铸件企业Rico Auto Industries也从外包潮中获益匪浅。多什说，他预计该公司的销售额和利润在今后三年里每年将增长25%。他说，Rico的股价是截至明年3月份财年每股收益预期的17倍。周三该股上涨2.2%，收于82.85卢比。
Enam Securities还看好德国罗伯特·博世有限公司(Robert Bosch Co., Ltd.)的子公司Motor Industries。该公司生产包括牵引液压系统和汽车音响等多种产品。
尽管零部件销售额大幅增加，但印度汽车销售在2004年强劲增长后，近几个月的增幅有所放缓。2004年，印度汽车销量首次超过了100万辆。分析师将增幅放缓归因于燃料价格上涨和部分汽车市场出现了一定程度的饱和。
但Angel Broking驻孟买的苏拉特瓦拉(Huzefa Suratwala)说，印度市场轿车和商务车这两个主要领域的销售量在今后两年里每年都应有10%-15%的增幅。他称，印度的汽车普及率同其他发展中国家相比仍相当低。
ICICI Securities在上个月的研究报告中预计，整个汽车行业──包括汽车制造商和零部件生产商──在今后18个月里的收益增长率将达到22%左右。
部分印度汽车制造商的形势仍一片大好。截至6月30日当季，印度最大的拖拉机和多用途车辆制造商Mahindra & Mahindra公布净利润比上年同期增长了39%，达到14.5亿卢比。分析师预计，该公司收益将保持强劲增长，原因是多用途车将越来越普及。Mahindra在印度国内多用途车市场的占有率为45%。
Motilal Oswal Securities驻孟买的卡塞(Ahmed Kaset)预计，今后4年内多用途车的销量增幅将快于轿车，在整个市场的占有率将从目前的20%增加到35%-40%。他对Mahindra的评级为买进，称该公司在这种趋势中处于最有利的地位。
Mahindra的股价今年已经上涨了近24%，目前的本益比略低于大多数竞争对手。该股周三上涨1.3%，收于688.90卢比。卡塞预计，该股将在18个月内达到1,000卢比。
尽管不断增长，但汽车业也存在隐忧。对轿车市场占有率的激烈竞争使部分厂家付出了代价。比如，日本铃木汽车(Suzuki Motor)和印度政府的合资企业Maruti Udyog的市场占有率就丧失给韩国现代汽车(Hyundai Motor)等大幅降价的外国竞争对手。
尽管Maruti的销量依然坚挺，但分析师认为其股价上涨潜力不大。Enam Securities的董事总经理乔卡尼(Manish Chokhani)说：“我的感觉是Maruti的市场占有率已经达到顶点。”周三Maruti的股价下跌1.3%，收于479.30卢比。
Tata Motors也面临外国竞争对手，尤其是轿车制造商的压力。分析师表示，Tata已经调整了产品组合，以应对挑战。该公司以商务车为重点的传统做法有利于其发展，因为政府增加基础设施项目的支出将会提振其销售。Tata还在通过海外收购进行扩张，如近期收购了西班牙客车制造商Hispano Carrocera 21%的股份，使其能够获得该公司的技术和品牌。
Tata股价周三上涨2%，收于481.45卢比。Motilal Oswal Securities的卡塞表示，他认为Tata今后12个月内将在460卢比至500卢比的区间内波动。
Enam Securities的多什对Tata的评级为持有。他说，他认为一旦该公司在3至5年内能够扩大产量，该股估价将会提高。
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